약 100일이 조금 넘는 기간 동안 이란에 대한 미국–이스라엘 전쟁으로 인해 호르무즈 해협이 봉쇄된 이후, 2026년 2월 28일 시작된 이 분쟁 속에서 원유 가격은 큰 변동성을 보이고 있다. 걸프 지역 생산자들의 누적 공급 손실은 이미 10억 배럴을 넘어섰으며, 하루 1,400만 배럴 이상이 마비된 상태로, 전례 없는 공급 충격이 발생하고 있다.
재고 부족은 역사적인 수준이다. 국제에너지기구(IEA)의 2026년 5월 석유시장 보고서에 따르면, 세계 석유 재고는 3월에 1억 2,900만 배럴, 4월에 1억 1,700만 배럴 감소했으며, 이는 역사상 가장 빠른 재고 감소 속도이다. 총 석유 부족량은 2026년 9월까지 9억 배럴에 이를 수 있으며, 소진된 재고를 다시 회복하려면 향후 3년 동안 하루 약 100만 배럴의 공급 초과가 필요하다.
세계는 역사상 가장 큰 에너지 교란 중 하나를 겪고 있으며, 그 규모와 지속 기간으로 인해 단기 및 장기적으로 심각한 영향을 미칠 것이다. 가장 큰 문제는 석유 가격이 아니라 실제 물리적 공급 부족이다.
에너지 위기가 가장 크게 나타나는 지역
호르무즈 해협은 세계 석유 무역의 핵심 지점이었다. 세계 석유 및 LNG 생산량의 약 20%가 이곳을 통과한다. 호르무즈를 통과하는 대부분의 석유는 아시아(중국, 인도, 일본, 한국)로 향하지만, 상당 부분은 유럽에도 공급된다.
LNG의 경우 남아시아는 심각한 공급 차질을 겪고 있다. 파키스탄 수입의 99%는 카타르와 아랍에미리트에서 오며, 방글라데시는 72%, 인도는 53%를 해당 지역에 의존하고 있다.
항공유의 경우 아시아는 걸프 지역에서 거의 전량을 수입하며, 유럽연합과 영국 역시 수입량의 절반 가까이를 의존하고 있다.
이 경우 문제는 가격뿐 아니라 실제 물리적 부족이다. 호르무즈가 봉쇄되면 공급 자체가 끊기며, 항공유는 쉽게 저장할 수도 없다.
경제적 영향
원자재 부족으로 인해 전 세계적으로 유가가 평균 50% 상승했으며, 항공유 가격은 두 배로 상승했다. 휴전이 이루어지면 가격이 일부 하락할 수는 있지만, 초기 수준으로 돌아갈 가능성은 없다(이른바 ‘로켓과 깃털 효과’).
가격 상승은 지속될 가능성이 높지만, 1970년대 석유 위기만큼 극단적이지는 않을 것으로 예상된다. 이미 전 세계적으로 수요 파괴 현상이 나타나고 있다. 유가 상승은 가계와 기업에 직접적인 세금처럼 작용하며, 구매력을 감소시켜 다른 상품 수요까지 줄어들게 만든다. 이는 경제 둔화로 이어질 수 있으며, 국민들의 경제에 대한 신뢰와 기대도 감소한다.
2026년 2분기 석유 수요는 하루 150만 배럴 감소할 것으로 예상되며, 이는 코로나19 팬데믹과 우크라이나 전쟁 초기 이후 가장 큰 감소폭이다.
공급 부족과 높은 가격이 지속될수록 수요 감소는 더욱 확대된다. 산업 생산 및 투자 전망도 하향 조정되고 있으며, 유가 상승은 인플레이션 기대에도 반영되고 있다.
달러 강세 역시 예상된다. 금리 상승과 인플레이션 증가로 인해 투자자들은 미국 국채로 이동할 가능성이 높다. 결과적으로 달러 강세는 지속될 것이며, 유럽과 아시아는 에너지 비용 부담이 커질 것이다.
영향을 받는 산업
이번 공격으로 인한 피해는 석유 생산 시설과 물류에만 국한되지 않는다. 다양한 산업이 영향을 받고 있다:
- 항공 및 관광: 연료 가격 상승과 중동 공항 제한으로 수요 감소
- 자동차 산업: 유럽에서 전기차 수요 급증 (특히 중고차 40~70% 증가), 그러나 기존 전동화 계획은 축소된 상태
- 산업 전반: 파키스탄 섬유 산업 둔화, 중국의 의류·장난감·플라스틱 생산 감소
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- 중동은 세계 질소 비료 생산의 1/3을 차지 → 농업 비용 상승
- 카타르에서는 헬륨 생산 시설이 파괴됨 (EU 핵심 원자재)
- 헬륨은 MRI, 용접, 반도체 생산(특히 AI·IT 칩)에 필수
- 특히 대만은 세계 반도체 시장의 약 60%, 프로세서 시장의 90%를 차지
이제는 어떻게 될 것인가?
오늘 당장 호르무즈 해협의 정상화가 이루어진다 하더라도, 영향을 받은 유전들의 생산이 정상 수준으로 회복되기까지는 4~5개월이 걸릴 수 있으며, 이는 전략적 석유 비축량의 추가적인 고갈로 이어질 것이다. 또한 카타르의 정유 및 LNG 복합시설이 입은 피해를 고려하면, 지역 에너지 인프라의 완전한 복구에는 수년이 걸릴 가능성이 있다.
국제에너지기구(IEA)에 따르면 해당 지역 설비의 약 80%가 손상되었으며, 전 세계 석유 생산량의 약 10%가 최소 2년 동안 완전히 가동 불능 상태에 놓일 것으로 추정된다. 따라서 해상 운송이 재개되더라도 시장은 상당 기간 동안 그 여파를 계속 체감하게 될 것이다.
전쟁의 영향은 단기 경제 지표에는 아직 본격적으로 반영되지 않았지만, 금융시장은 이미 지정학적 위기가 정점에 도달했고 세계 경제가 높은 유가 상황에서도 적응할 수 있다고 판단하는 분위기다. 유럽에서는 정부가 부가세 인하나 가격 상한제 도입 등을 통해 직접 개입하고 있다.
긍정적 측면 (상대적 수혜)
위기에 대응하여 아시아 국가들은 새로운 공급처를 모색하고 있으며, 미국은 생산량을 확대하여 2025년 기록인 하루 1,360만 배럴을 넘어설 가능성을 기대하고 있다.
정제 마진은 일시적으로 상승했으며, 중간 유분(디젤 등)의 가격 차이는 역사적 최고 수준에 도달했다. 결과적으로 모든 국가가 비용을 부담하지만, 주요 에너지 기업들은 오히려 수익을 확대하고 있다. 사우디 아람코, 가즈프롬, 엑손모빌은 올해 약 2,340억 달러의 추가 이익을 거둘 것으로 예상된다.
수혜 가능 국가로는 스페인도 언급되며, 관광 산업에서 기록적인 성장을 기대하고 있다.
소비 및 생활 변화
이러한 상황에서 가장 중요한 변수는 시간이다. 불확실성이 장기화되면, 1970년대 석유 위기 이후처럼 소비자 행동과 생활 방식이 변화하게 된다. 당시 유가는 약 400% 상승했고, 유럽은 소형차 중심으로 전환했으며 원자력 에너지와 대체 에너지 개발을 확대했다. 또한 자전거 이용 증가, 에너지 효율 개념 확산, 시차 제도 변화 등도 나타났다.
현재도 소비 감소와 높은 가격 유지가 동시에 나타나는 추세다. 100일 이상 지속된 봉쇄 이후 세계는 사상 최대 규모의 에너지 충격, 인플레이션 재상승과 스태그플레이션 위험, 전략 비축유의 급격한 감소, 그리고 비료에서 반도체에 이르는 연쇄 공급망 충격을 동시에 겪고 있다.
