Le Mexique joue un rôle central dans la productivité et la prospérité de l’Amérique du Nord – notamment en tant que premier partenaire commercial des États-Unis. Sa capacité à transformer cette relation en une croissance intérieure durable dépendra de choix politiques essentiels privilégiant le pragmatisme plutôt que l’idéologie.
L’externalisation d’une partie des activités vers des pays voisins pourrait aider le Mexique à renouer avec le dynamisme économique qu’il a perdu ces dernières années. Mais, en l’état actuel des choses, cette idée – connue sous le nom de « nearshoring » ou relocalisation de proximité – semble encore hors de portée. Jusqu’à présent, le nearshoring relève davantage d’un idéal et d’une opportunité que de la réalité massive qu’il pourrait devenir.
En 2025, le Mexique a réalisé 873 milliards de dollars d’échanges de biens avec son principal partenaire commercial, les États-Unis, et figurait parmi les trois principaux partenaires commerciaux de 36 des 50 États américains. Il a également attiré un montant record de 41 milliards de dollars d’investissements directs étrangers (IDE), même si environ les deux tiers de cette somme provenaient d’entreprises déjà implantées au Mexique réinvestissant leurs bénéfices, plutôt que de la concrétisation de nouveaux projets.
Depuis 1994, le Mexique a fait un pari considérable avec l’Accord de libre-échange nord-américain (ALENA), en liant son avenir économique à celui des États-Unis. Les échanges de biens et de services représentent désormais l’équivalent de 89 % du PIB, dont 83 % sont réalisés avec les États-Unis.
La taille de l’économie mexicaine est passée de 307 milliards de dollars en 1990 à 1 830 milliards de dollars aujourd’hui, tandis que le PIB par habitant est passé de 3 640 à 13 741 dollars sur la même période. L’accès à l’électricité est passé d’environ 93 % au début des années 1990 à la quasi-totalité de la population, tandis que la couverture sanitaire est passée d’environ 45 % en 2000 à près de 78 % aujourd’hui.
Malgré ces progrès, des problèmes structurels, les orientations idéologiques actuelles et les incertitudes entourant la renégociation de l’Accord États-Unis–Mexique–Canada (AEUMC) font désormais obstacle à de nouveaux progrès pour le Mexique.
Relocalisation, nearshoring ou maintien des chaînes mondiales : quelle voie pour les décideurs mexicains ?
Il est important de distinguer ce que recouvre la reconfiguration des chaînes d’approvisionnement, car trois réponses différentes sont souvent confondues.
Le reshoring, ou relocalisation, consiste à ramener les investissements et la production au Mexique ou aux États-Unis.
Le nearshoring, ou relocalisation de proximité, consiste à transférer la production vers un pays voisin, principalement le Mexique, afin d’alimenter les chaînes de valeur nord-américaines.
Le no-shoring consiste à reconnaître que certains biens ne peuvent pas être produits facilement, voire pas du tout, en Amérique du Nord et continueront donc à provenir d’autres régions du monde, y compris de Chine.
Pour les pouvoirs publics, l’enjeu n’est pas de choisir l’une de ces options en excluant les autres. Il s’agit plutôt de déterminer quels produits relèvent de chacune de ces catégories et de concevoir en conséquence les politiques commerciales et industrielles.
Par exemple, un intrant destiné à la fabrication de semi-conducteurs ou une catégorie particulière de composant à base de terres rares devra peut-être simplement continuer à être importé dans un avenir prévisible ; un faisceau de câbles ou un composant automobile peut constituer un candidat naturel au nearshoring ; tandis qu’un processus à forte valeur ajoutée et à forte intensité capitalistique, comme la fabrication de puces avancées ou de cellules de batteries, peut être relocalisé aux États-Unis.
Considérer chaque importation comme une menace, ou chaque relocalisation comme une victoire garantie, brouille une distinction essentielle dont dépend l’élaboration d’une politique économique cohérente.
À quel point le Mexique et les États-Unis sont-ils intégrés ?
Il est difficile d’exagérer l’ampleur de la relation entre les États-Unis et le Mexique. Leurs échanges bilatéraux record en 2025 représentaient plus de dix fois leur niveau de 1993 (80 milliards de dollars), l’année précédant l’entrée en vigueur de l’ALENA (voir Figure 1).
Le Mexique a désormais dépassé la Chine pour devenir la première source d’importations des États-Unis, sa part atteignant un niveau record de 17 % au début de 2026, soit plus du double des 7,2 % de la Chine (US Census Bureau, 2026). Les investissements américains au Mexique sont quant à eux passés de 37 milliards de dollars en 1999 à 159 milliards en 2024 (Congressional Research Service).
Figure 1. Commerce de biens entre le Mexique et les États-Unis, de 1990 à 2025
Source : US Census Bureau
Malgré leur ampleur considérable, ces chiffres agrégés tendent à sous-estimer à quel point les deux économies sont étroitement imbriquées. Cela s’explique par le fait qu’ils comptabilisent les marchandises à chaque passage de frontière comme s’il s’agissait de produits finis. Or, ce n’est pas le cas.
Prenons l’automobile, l’un des produits emblématiques de l’Amérique du Nord. Un seul véhicule contient environ 30 000 pièces, et un moteur ou un composant peut franchir les frontières entre les États-Unis et le Mexique, ainsi qu’entre les États-Unis et le Canada, sept ou huit fois avant que la voiture ne soit achevée (Cato Institute, 2025). Un bloc-moteur peut, par exemple, être usiné dans le Michigan à partir d’acier transformé aux États-Unis, recevoir des composants emboutis dans le nord du Mexique, puis être renvoyé vers le nord pour être assemblé, avec de la valeur ajoutée à chaque étape (De Gortari, 2019).
Dans les faits, la voiture mexicaine et la voiture américaine ne sont donc, toutes deux, que des produits nord-américains.
La construction de cette architecture commerciale sophistiquée est devenue particulièrement visible en 2025. L’année dernière, la part des exportations mexicaines entrant aux États-Unis dans le cadre de l’AEUMC est passée d’environ 45 % à près de 88 %, les entreprises ayant restructuré leurs chaînes d’approvisionnement afin de respecter ses règles d’origine et d’éviter les nouveaux droits de douane dits du « Liberation Day » imposés par le président Donald Trump (US Census Bureau, 2026).
Ces mêmes passages de frontière qui rendent ce système productif sont précisément ce qui rend les droits de douane si perturbateurs : lorsqu’un tarif est appliqué à chaque passage, il s’accumule et taxe à plusieurs reprises les mêmes marchandises.
Quelle place occupe la Chine ?
La relation du Mexique avec la Chine fonctionne presque entièrement dans un seul sens. Le Mexique exporte peu vers la Chine et attire relativement peu d’investissements chinois (voir Figure 2). En 2025, ses exportations vers la Chine atteignaient à peine 10 milliards de dollars, tandis que les investissements chinois s’élevaient à environ 577 millions de dollars (Data México, 2026).
Figure 2. IDE cumulés par pays d’origine, de 2018 à 2025
Source : Secrétariat mexicain à l’Économie.
En revanche, la Chine occupe une place majeure en tant que fournisseur. Elle constitue la deuxième source d’importations du Mexique après les États-Unis, fournissant environ un cinquième de tout ce que le pays achète à l’étranger, pour une valeur d’environ 133 milliards de dollars en 2025 (voir Figure 3).
La composition de ces importations favorise de plus en plus les intrants utilisés par les usines exportatrices mexicaines. Parmi eux figurent les équipements électroniques, qui constituent la catégorie la plus importante, ainsi que les machines, les composants électroniques et les pièces automobiles (UN Comtrade, 2026). Les voitures fabriquées en Chine ont elles aussi commencé à arriver sur le marché mexicain, même si elles sont principalement destinées au marché intérieur.
Figure 3. Importations du Mexique par pays d’origine, 2018 et 2025
Source : Banxico
Mais cette situation comporte un aspect plus sensible. Les exportations mexicaines vers les États-Unis qui connaissent la croissance la plus rapide sont désormais des produits de haute technologie tels que les ordinateurs, les téléphones et les équipements électroniques. En 2025, le Mexique a dépassé la Chine pour devenir leur principal fournisseur sur le marché américain (Brookings, 2026). Toutefois, une grande partie de ces exportations dépend fortement de composants importés, dont beaucoup proviennent d’Asie de l’Est (Federal Reserve Bank of Dallas, 2025).
Déterminer quelle part de ces composants est en définitive d’origine chinoise, que ce soit directement ou par l’intermédiaire d’entreprises et de fournisseurs liés à la Chine, est actuellement l’une des questions les plus importantes pour les États-Unis alors qu’ils négocient l’avenir de leur accord trilatéral avec le Mexique et le Canada.
La première réaction des Américains face à ce défi a consisté à pousser le Mexique à réduire ses importations et ses investissements en provenance de Chine. Ils se sont montrés particulièrement fermes dans les secteurs stratégiques ou liés à la sécurité, tels que les semi-conducteurs et même les ports. Washington a également mis en place un dispositif de contrôle des investissements étrangers.
Cela contribue à expliquer la plus importante décision commerciale prise par le Mexique depuis plusieurs années. Le gouvernement a publié, le 29 décembre 2025, un décret augmentant, à compter de janvier 2026, les droits de douane sur 1 463 sous-catégories de produits, avec des tarifs allant de 5 % à 50 % pour les pays ne disposant pas d’un accord commercial avec le Mexique. Cette mesure touche principalement la Chine, mais affecte également le Brésil, l’Inde, la Russie et la Corée du Sud. Environ 40 % des biens concernés sont des produits finis et 60 % sont des intrants destinés aux usines locales.
Quels sont les enjeux de la révision politique de 2026 ?
La leçon la plus claire de trois décennies d’accords commerciaux est que le Mexique et les États-Unis sont plus compétitifs lorsqu’ils agissent ensemble. La production transfrontalière, qui rend les droits de douane si coûteux, est précisément ce qui permet aux entreprises nord-américaines de combiner les capitaux et les technologies américains, une main-d’œuvre mexicaine compétitive et des capacités manufacturières développées, ainsi que des intrants canadiens, afin de produire des biens vendus dans le monde entier.
Sur le papier, l’examen conjoint de l’AEUMC est prévu pour juillet 2026. En vertu de l’article 34.7, les trois gouvernements devront décider s’ils renouvellent l’accord pour une nouvelle période de 16 ans ou s’ils entament une série d’examens annuels qui pourrait conduire à l’expiration de l’AEUMC en 2036 (Center for Strategic and International Studies, CSIS, 2026).
Dans la pratique, les discussions bilatérales entre le Mexique et les États-Unis ont commencé bien avant cette échéance, à la suite des droits de douane imposés par Trump sur les produits mexicains au début de 2025 et conditionnés à des mesures contre le fentanyl et l’immigration irrégulière (White House, 2025). Lorsque le secrétaire d’État Marco Rubio s’est rendu à Mexico en septembre 2025, il a présenté une liste de 54 « irritants commerciaux », auxquels les deux pays se sont attaqués avant même le début des négociations officielles sur l’AEUMC.
L’alignement précoce du Mexique sur les demandes américaines lui a permis de bénéficier d’un meilleur accès au marché américain que le reste du monde. À la fin de 2025, le Mexique faisait face à l’un des taux de droits de douane effectifs les plus faibles parmi les principaux partenaires commerciaux des États-Unis, inférieur à 5 %, contre 33 % pour la Chine et une moyenne générale de 10 % (Penn Wharton Budget Model, 2026).
On s’attend donc à ce que le Mexique obtienne des conditions nettement plus compétitives que celles appliquées au reste du monde et que la grande majorité de ses exportations continue d’être exemptée de droits de douane, environ 88 % de ses marchandises entrant déjà en franchise de droits dans le cadre actuel de l’AEUMC.
Le Mexique peut-il faire du nearshoring un moteur de croissance à long terme ?
Rien ne garantit que le nearshoring entraînera une croissance généralisée et durable, et les données sur l’investissement fournissent les éléments les plus préoccupants. Malgré un record de 41 milliards de dollars d’investissements directs étrangers (IDE) au Mexique en 2025, soit une hausse de près de 11 % sur un an, environ 68 % correspondaient à des bénéfices réinvestis et seulement 18 % à de nouveaux investissements, soit bien moins que leur part de 33 % en 2018 (voir Figure 4). À cela s’ajoute le fait que l’investissement fixe brut du Mexique reculait en glissement annuel depuis 19 mois consécutifs en mars 2026 (INEGI, 2026).
Figure 4. IDE par type, 2018–2026*
Source : Banxico. Notes : les lignes indiquent les niveaux (axe de gauche). Les marqueurs indiquent la part dans l’ensemble des IDE (axe de droite). *Les chiffres de 2026 correspondent au cumul des quatre derniers trimestres (jusqu’au T1 2026).
La faiblesse récente de l’investissement met directement en évidence les contraintes structurelles du Mexique. Parmi celles-ci figurent certaines politiques du travail, notamment une augmentation du salaire minimum de 260 % en termes réels, corrigés de l’inflation, au cours des sept dernières années. Si une main-d’œuvre historiquement bon marché constitue l’un des principaux arguments d’attractivité du pays, une forte progression des salaires peut inquiéter les investisseurs potentiels.
Les enquêtes montrent d’ailleurs que la qualité des institutions, la sécurité juridique et l’efficacité réglementaire pèsent désormais davantage dans les décisions d’implantation que le coût du travail ou les incitations fiscales (Kearney FDI Confidence Index, 2026).
Les réformes récentes ont renforcé ces inquiétudes. Depuis 2025, le Mexique est devenu la première grande économie à élire ses juges au suffrage populaire et a intégré ses organismes de régulation indépendants, y compris l’autorité de la concurrence, au sein du pouvoir exécutif. Les investisseurs perçoivent ces mesures comme un affaiblissement de la sécurité juridique, précisément au moment où les garanties offertes aux investisseurs sont particulièrement importantes (CSIS, 2025).
Parmi les autres contraintes majeures figurent l’insécurité, les problèmes de fiabilité et d’efficacité de l’approvisionnement en électricité, les insuffisances des infrastructures, un secteur informel qui emploie plus de la moitié des travailleurs, ainsi qu’une situation budgétaire qui laisse de moins en moins de marge pour financer les investissements publics de grande ampleur nécessaires au nearshoring.
Le gouvernement mexicain a lancé plusieurs programmes destinés à encourager l’investissement. Parmi eux figurent notamment Plan Mexico, les Pôles du bien-être et le récent Décret de simplification des investissements. Bien que ces initiatives aillent dans la bonne direction, leur réussite dépend d’un cadre plus large reposant sur trois éléments : rétablir la confiance, améliorer la productivité et garantir le renouvellement de l’AEUMC.
