I. Einleitung
Wie Abbildung 1 zeigt, ist die Straße von Hormus, ein für den weltweiten Energiehandel lebenswichtiger maritimer Engpass, seit dem 28. Februar 2026 anhaltenden geopolitischen und wirtschaftlichen Störungen ausgesetzt. Auslöser waren gemeinsame Militärschläge der USA und Israels gegen den Iran, bei denen auch der oberste Führer des Irans, Ali Khamenei, getötet wurde. Als Reaktion darauf startete der Iran Vergeltungsangriffe mit Drohnen und Raketen auf US-Militärstützpunkte, auf israelisches Territorium und auf weitere Golfstaaten, während die Islamischen Revolutionsgarden (IRGC) warnten, dass Schiffen und anderen Wasserfahrzeugen die Passage durch die Meerenge untersagt sei. Dies führte faktisch zu einem weitgehenden Stillstand des Schiffsverkehrs.
Abbildung 1: Karte der Straße von Hormus (Quelle: http://www.drishticuet.com)
Die Warnungen und die darauf folgenden Angriffe auf Schiffe führten zu einem starken Rückgang des Seeverkehrs: Zunächst ging der Tankerverkehr um etwa 70 Prozent zurück, während mehr als 150 Schiffe außerhalb der Meerenge ankerten, um Risiken zu vermeiden; wenig später sank der Verkehr nahezu auf null. [1] Diese Störung betraf rund 20 Prozent des weltweiten täglichen Ölangebots sowie erhebliche Mengen an Flüssigerdgas (LNG) und veranlasste große Schifffahrtsunternehmen, ihre Aktivitäten in dem Gebiet auszusetzen. Die Öl- und Gaspreise schossen in die Höhe; der Preis für Brent-Rohöl stieg zu Höchstzeiten auf bis zu 126 US-Dollar pro Barrel, da Befürchtungen über anhaltende Versorgungsengpässe aufkamen, die die Preise in Richtung 100 US-Dollar pro Barrel treiben könnten. Am 8. März 2026 überschritt der Rohölpreis erstmals seit vier Jahren wieder die Marke von 100 US-Dollar pro Barrel und fiel danach zunächst wieder. Nachdem Irans neuer oberster Führer, Mojtaba Khamenei, jedoch erklärt hatte, die Straße von Hormus müsse geschlossen bleiben und der Iran werde seine Angriffe auf seine Nachbarn am Persischen Golf fortsetzen, sprang der Preis für Brent-Rohöl am 12. März 2026 erneut auf über 100 US-Dollar pro Barrel, wie Abbildung 2 zeigt.
Abbildung 2: Preis für Brent-Rohöl, 2026 (Quelle: Trading Economics)
Diese faktische Schließung der Straße von Hormus durch den Iran sendet Schockwellen durch die globalen Energiemärkte.
Die stark steigenden Ölpreise veranlassten US-Präsident Trump dazu, am 12. März zunächst Russland und am 20. März auch dem Iran vorübergehende Sanktionslockerungen zu gewähren.
Trotz dieser zeitweiligen Lockerungen für russisches und iranisches Öl steigen die Ölpreise, etwa für Brent-Rohöl, weiter an, wie Abbildung 3 zeigt.
Dieses Papier analysiert die Auswirkungen der vorübergehenden US-Lockerung der Sanktionen gegen russisches und iranisches Öl auf die globalen Ölpreise. Dazu untersucht die Studie zunächst, ob der Iran und Russland nach der vorübergehenden Lockerung im März 2026 ihre Ölproduktion, ihre Ölexporte und ihre Öleinnahmen erhöht haben. Abschließend geht das Papier der Frage nach, ob die vorübergehende US-Lockerung für russisches und iranisches Öl zur Stabilisierung der globalen Ölpreise beigetragen hat.
Abbildung 3: Die Ölpreise stiegen trotz der Aufhebung der Sanktionen gegen iranisches und russisches Öl durch die USA weiter (Quelle: EIA und CFR)
II. Was bedeutet die Aufhebung der Sanktionen gegen russisches und iranisches Öl?
1. Eine Welle von Sanktionen gegen russisches Öl – und ihre Aufweichung
In den vergangenen drei Jahren haben die Sanktionen westlicher Staaten Russlands Ölhandel dauerhaft unter Druck gesetzt. Diese Maßnahmen zielten weniger darauf ab, die Lieferströme vollständig zu stoppen, als vielmehr die Infrastruktur einzuschränken, auf der die Ölexporte beruhen, insbesondere Schifffahrt, Finanzierung und Versicherung, um die Einnahmen zu verringern und zugleich die Versorgung der Weltmärkte aufrechtzuerhalten.
Die EU ging zuerst dazu über, ihre eigene Abhängigkeit von russischem Öl zu senken, und verhängte im Dezember 2022 ein Verbot für seegestützte Importe von russischem Rohöl, gefolgt von einem Verbot für Erdölprodukte im Februar 2023. Einige wenige Binnenstaaten und energieabhängige EU-Mitgliedsländer, darunter die Slowakei, die Tschechische Republik und Ungarn, erhielten begrenzte Ausnahmen, die unter strengen Bedingungen weiterhin Pipelineimporte erlaubten. Die Tschechische Republik stellte die verbleibenden Importe russischen Öls im April 2025 endgültig ein; die Slowakei und Ungarn haben dies bis heute nicht getan.
Im Dezember 2022 gingen die EU und die G7 zudem den Handel mit Drittstaaten ein, indem sie eine Preisobergrenze für russisches seegestützt transportiertes Rohöl einführten, das an Nicht-EU- und Nicht-G7-Staaten geliefert wurde. Sie wurde zunächst auf einen festen Wert von 60 US-Dollar pro Barrel festgesetzt. Demnach durfte russisches Öl weiterhin in Länder wie Indien und China fließen, allerdings nur dann, wenn es zu oder unter diesem Preis verkauft wurde und dabei westliche Schifffahrts-, Versicherungs- oder Finanzdienstleistungen in Anspruch genommen wurden.
Ende 2025 wechselte die EU von einem festen Schwellenwert zu einem dynamischen Preisbildungsmechanismus. Dabei wird die Obergrenze auf 15 Prozent unter dem durchschnittlichen Marktpreis von Urals-Rohöl – Russlands wichtigster Exportqualität – während der vorangegangenen sechs Monate festgelegt; eine Formel, die die effektive Preisobergrenze zum Zeitpunkt ihrer Einführung auf rund 48 US-Dollar pro Barrel senkte. Mitte Januar 2026 lag die Preisobergrenze bei über 44 US-Dollar pro Barrel.
Die Wirksamkeit dieser Preisobergrenze beruht auf der westlichen Dominanz im Bereich maritimer Versicherungen und der Handelsfinanzierung, die den globalen Ölhandel tragen. Indem westliche Staaten den Zugang zu diesen Dienstleistungen an die Einhaltung der Preisobergrenze knüpften, versuchten sie, auch jenseits ihrer eigenen Grenzen Einfluss auf die russischen Ölexporte auszuüben.
Am 12. März hoben die USA die Sanktionen gegen Russland jedoch vorübergehend auf, indem sie über das Office of Foreign Assets Control (OFAC) des Finanzministeriums Ausnahmeregelungen erließen. Die folgenreichsten Ausnahmen, die sich auf russisches Rohöl konzentrieren, das bereits auf Schiffe verladen worden war, lauten wie folgt: [2]
General License (GL) 134A: Ausnahmeregelung für die Lieferung und den Verkauf von russischem Rohöl und Erdölprodukten, die auf Schiffe verladen wurden; erlassen am 19. März. (Die ursprüngliche Fassung von GL 134 war bereits am 12. März erlassen worden.) Diese 30-tägige Ausnahmeregelung genehmigt alle Transaktionen, die für den Verkauf, die Lieferung oder das Entladen von russischem Rohöl oder Erdölprodukten erforderlich sind, die am oder vor dem 12. März 2026 auf ein Schiff verladen wurden, einschließlich von OFAC sanktionierter Schiffe. Von der Genehmigung ausgenommen waren bestimmte sanktionierte Staaten und Regionen. Die Ausnahmeregelung läuft am 11. April 2026 aus, sofern sie nicht von OFAC verlängert wird. Sie erwähnt weder die Preisobergrenze für russisches Rohöl und Erdölprodukte noch enthält sie Verbote von Zahlungen. (OFAC hatte am 5. März bereits eine Ausnahmeregelung [GL 133] erlassen, die den Verkauf und die Lieferung von russischem Rohöl genehmigte, das sich bereits auf Schiffen befand, sofern die Lieferung und Entladung in einem indischen Hafen erfolgt und der Käufer ein indisches Unternehmen ist.)
Diese Ankündigung kam nicht aus heiterem Himmel. Bereits am 5. März hatten die USA Indien zunächst eine 30-tägige Ausnahmeregelung gewährt, die es dem Land erlaubte, russisches Öl zu kaufen, das sich bereits auf See befand. Nun wurde diese Erleichterung auf weitere Ladungen ausgeweitet, die vor dem neuen Stichtag verladen worden waren. Ziel ist es, rasch mehr Öl auf den Markt zu bringen und den Schock des Krieges gegen den Iran für die globalen Ölmärkte zu begrenzen.
Es wird erwartet, dass der jüngste Schritt der USA zur Lockerung der Sanktionen etwa 125 bis 130 Millionen Barrel russischen Öls betrifft, das sich nach russischen Angaben derzeit im Transit befindet. Laut dem Energiedatenanbieter Kpler befanden sich vor dem 12. März rund 130 Millionen Barrel russischen Öls auf See.
2. Sanktionen gegen iranisches Öl und ihre Lockerung
Die Sanktionen gegen den Iran sind weitreichende Maßnahmen, die vor allem von den USA, der EU und den Vereinten Nationen verhängt wurden und sich gegen den Energie-, Militär- und Finanzsektor des Landes richten, und zwar aufgrund seiner nuklearen, Drohnen- und Raketenaktivitäten. Zu den wichtigsten Beschränkungen gehören Verbote von Ölexporten, das Einfrieren von Vermögenswerten der IRGC sowie Verbote von Dual-Use-Technologien. Wichtige Partner der USA wie das Vereinigte Königreich, Australien und Kanada halten an entsprechenden gleichgerichteten Beschränkungen fest.
Die US-Regierung lockerte die Sanktionen gegen den Iran jedoch vorübergehend, indem sie über das Office of Foreign Assets Control (OFAC) des Finanzministeriums Ausnahmeregelungen erließ. Die folgenreichsten Ausnahmen, die sich auf iranisches Rohöl konzentrieren, das bereits auf Schiffe verladen worden war, lauten wie folgt: [3]
GL U: Ausnahmeregelung für die Lieferung und den Verkauf von iranischem Rohöl und Erdölprodukten, die auf Schiffe verladen wurden; erlassen am 20. März. Diese 30-tägige Ausnahmeregelung ähnelt GL 134A. Sie genehmigt alle Transaktionen, die für den Verkauf, die Lieferung oder das Entladen von iranischem Rohöl oder Erdölprodukten erforderlich sind, die am oder vor dem 20. März 2026 auf ein Schiff verladen wurden, einschließlich von OFAC sanktionierter Schiffe. Die Ausnahmeregelung erlaubt außerdem die Einfuhr von iranischem Rohöl in die Vereinigten Staaten, jedoch nur dann, wenn dies zur Abwicklung einer genehmigten Transaktion erforderlich ist. Von der Genehmigung ausgenommen waren bestimmte sanktionierte Staaten und Regionen. Die Ausnahmeregelung läuft am 19. April 2026 aus, sofern sie nicht von OFAC verlängert wird. Sie enthält keine Verbote von Zahlungen.
Infolgedessen hoben die USA die Sanktionen faktisch für rund 140 Millionen Barrel iranischen Rohöls auf, das bereits auf Schiffe verladen worden war. Nach Darstellung der Trump-Regierung soll dies dazu beitragen, die globalen Ölpreise zu senken – dürfte zugleich aber auch Einnahmen für Irans Kriegsanstrengungen generieren.
US-Finanzminister Scott Bessent schrieb auf X: „Indem die USA dieses bereits vorhandene Angebot für die Welt vorübergehend freigeben, werden sie rasch etwa 140 Millionen Barrel Öl auf die globalen Energiemärkte bringen, das weltweite Energieangebot erweitern und dazu beitragen, den vorübergehenden Druck auf die Versorgung zu verringern, der durch den Iran verursacht wurde.“ [4]
Die Vertreter der Trump-Regierung behaupten, dass dieses Öl bereits mit Abschlag nach China unterwegs sei und dass die Aufhebung der Sanktionen es ermöglichen werde, dass es auch in andere Länder und Regionen fließt. „Der Iran wird Schwierigkeiten haben, auf etwaige daraus erzielte Einnahmen zuzugreifen, und die USA werden den maximalen Druck auf den Iran und auf seine Fähigkeit, Zugang zum globalen Finanzsystem zu erhalten, aufrechterhalten“, schrieb Bessent.
III. Die Auswirkungen der Aufhebung der Sanktionen gegen iranisches und russisches Öl auf den globalen Ölpreis
1. Hat der Iran nach der Aufhebung der Sanktionen im März 2026 seine Ölproduktion, seine Ölexporte und seine Öleinnahmen gesteigert?
a. Ölexporte
Die Aufhebung der US-Sanktionen gegen einen Teil des iranischen Öls am 20. März 2026 scheint keine positiven Auswirkungen auf Irans Ölproduktion, Ölexporte und Öleinnahmen im März 2026 gehabt zu haben. Der Grund dafür ist, dass die Lockerung lediglich den Verkauf jenes iranischen Öls erlaubte, das zu diesem Zeitpunkt, also am 20. März, bereits auf See festsaß. Mit anderen Worten: Die Genehmigung galt für den Verkauf von Rohöl und Erdölprodukten iranischen Ursprungs, die sich zu diesem Zeitpunkt bereits auf Schiffen befanden. Durch diesen Schritt der USA gelangten rund 140 Millionen Barrel iranischen Öls auf die globalen Energiemärkte.
Allerdings ist die Straße von Hormus seit den US-israelischen Angriffen auf den Iran am 28. Februar 2026 geschlossen. Seit Beginn der Feindseligkeiten am 28. Februar haben nur wenige Öltanker die Straße von Hormus überhaupt passieren können. Der Verkehr von Schiffen, die Rohöl transportieren, ist praktisch zum Erliegen gekommen. Die einzigen Ausweichmöglichkeiten sind zwei Pipelines in Saudi-Arabien und in den Vereinigten Arabischen Emiraten, über die ein Teil der Ölproduktion zum Roten Meer und zum Golf von Oman umgeleitet werden kann. Doch auch die Öltransporte über diese alternativen Routen blieben begrenzt.
Daher war es für den Iran nicht einfach, seine Ölexporte über die Straße von Hormus zu steigern, solange der Krieg zwischen den USA und dem Iran andauerte.
Wie Abbildung 4 zeigt, sind die Ölexporte der Golfstaaten im März 2026 deutlich zurückgegangen. Die einzige Ausnahme bildete der Iran, dem es bemerkenswerterweise gelang, sein Öl nahezu wie gewohnt zu verschiffen.
Die iranischen Ölexporte blieben im ersten Quartal 2026 hoch: Schätzungsweise 1,51 Millionen Barrel pro Tag im Januar 2026, 2,04 Millionen im Februar und mehr als 1,8 Millionen im März. Iran verschifft weiterhin fast 1,8 Millionen Barrel pro Tag von der Insel Kharg, dem wichtigsten Exportterminal für iranisches Rohöl. Dieses Volumen von 1,8 Millionen Barrel pro Tag liegt unter dem Wert vom Februar, als der Iran seine Lieferungen im Vorgriff auf den drohenden Krieg hochfuhr, aber etwas über dem Januar-Niveau. Während der Iran damit drohte, jedes „feindliche“ Schiff, das versuche, die Meerenge zu passieren, mit Raketen und Drohnen anzugreifen, überquerten die eigenen Öltanker ungehindert die Passage, um Rohöl in asiatische Länder zu liefern, darunter China, seinen wichtigsten Abnehmer.
Abbildung 4: Rückgang der Ölexporte Irans, des Irak, der VAE, Kuwaits, Saudi-Arabiens und Katars im März 2026 (Quelle: Kpler, IEA und Le Monde)
Im Gegensatz dazu zeigen, wie Abbildung 5 verdeutlicht, die Schifffahrtsdaten von Kpler, dass die kombinierten Exporte Saudi-Arabiens, des Irak, Kuwaits, Omans, Katars und der Vereinigten Arabischen Emirate von 469 Millionen Barrel im Februar 2026 auf 263 Millionen Barrel im März 2026 zurückgingen — ein erheblicher Rückgang um 206 Millionen Barrel beziehungsweise 44 Prozent.
Am stärksten betroffen waren die Rohölexporte des Irak, die um 82 Prozent einbrachen — von 94 Millionen Barrel im Februar 2026 auf 17 Millionen im März 2026.
Kuwait und Katar verloren jeweils rund drei Viertel ihrer Rohöllieferungen, mit Rückgängen von 75 beziehungsweise 70 Prozent.
Saudi-Arabien und die Vereinigten Arabischen Emirate verzeichneten mit 34 beziehungsweise 26 Prozent einen verhältnismäßig geringeren Rückgang, was teilweise durch schwimmende Lagerkapazitäten und Pipelines ausgeglichen wurde, die die Straße von Hormus umgingen.
Abbildung 5: Die Rohölexporte von sechs Golfstaaten sanken von 469 Millionen Barrel im Februar 2026 auf 263 Millionen Barrel im März 2026 (Quelle: Kpler und Al Jazeera).
b. Ölproduktion
Da keine Schiffe zur Verfügung stehen, um ihr Öl durch die Straße von Hormus zu transportieren, befürchten die ölproduzierenden Länder des Golfs, dass ihre Onshore-Lagerkapazitäten erschöpft sein werden. Im Kreuzfeuer des Krieges zwischen Iran und Israel/den USA gezwungen, müssen alle Golfstaaten in unterschiedlichem Maße ihre Ölproduktion drosseln.
Wie Abbildung 6 zeigt, sank die Ölproduktion zwischen Anfang und Ende März 2026 um 25 % in Saudi-Arabien, um 59 % in den VAE, um 64 % in Katar, um 65 % in Kuwait und um 78 % im Irak. Der Iran bildet hier keine Ausnahme: Die iranische Ölproduktion fiel im März laut Kpler um 13 %.
Die Herausforderung für die Golfstaaten, die noch produzieren können, besteht darin, den Zeitpunkt, an dem die Lagerkapazitäten vollständig ausgelastet sind, so lange wie möglich hinauszuzögern. Mit anderen Worten: wenig, aber kontinuierlich produzieren, um einen Stillstand mit hochgradig schädlichen Folgen zu vermeiden. Einige Brunnen werden nach einer Abschaltung schwer wieder in Betrieb zu nehmen oder sogar unbrauchbar.
Abbildung 6: Der Krieg gegen den Iran senkt die Ölproduktion (Rohöl und Kondensate in Tausend Barrel pro Tag) des Irans und der Golfstaaten, 2026
Der Rückgang der iranischen Ölproduktion um 13 Prozent ist eines der deutlichsten Zeichen für die Kontrolle, die der Iran über die Straße von Hormus ausübt: Während das Angebot aus den Nachbarstaaten nahezu versiegt ist, ist die iranische Ölaktivität seit Beginn des Krieges gegen Iran nahezu unverändert geblieben.
c. Öleinnahmen
Wie die Abbildungen 7 und 8 zeigen, ergab eine Reuters-Analyse der Exportdaten für März 2025 und März 2026, dass die geschätzten nominalen Öleinnahmen des Irak und Kuwaits im Jahresvergleich jeweils um etwa drei Viertel eingebrochen sind. Demgegenüber stiegen die Einnahmen des Irans um 37 Prozent und die des Omans um 26 Prozent. Saudi-Arabiens Öleinnahmen nahmen um 4,3 Prozent zu, während die der Vereinigten Arabischen Emirate um 2,6 Prozent zurückgingen, da der Anstieg der Ölpreise die geringeren Exportmengen teilweise ausglich.
Abbildung 7: Veränderung der nominalen Öleinnahmen der Golfstaaten im März 2026 im Jahresvergleich (Quelle: Kpler & JODI Ahmad Chaddar)
Abbildung 8: Geschätzte monatliche Öleinnahmen der Golfstaaten (Quelle: Kpler & JODI Ahmad Chaddar)
Wie Abbildung 8 zeigt, stiegen des Irans Einnahmen um 37 Prozent – von 4,18 Milliarden US-Dollar im März 2025 auf 5,72 Milliarden US-Dollar im März 2026.
2. Hat Russland nach der Aufhebung der Sanktionen im März 2026 seine Ölproduktion, Ölexporte und Öleinnahmen gesteigert?
Die Untersuchung von Russlands Ölproduktion, Ölexporten und Öleinnahmen ist aufgrund begrenzter Datenlage schwierig. Etwa 56 bis 67 Prozent des russischen Rohöls werden von einer „Schattenflotte“ aus Tankern transportiert, wodurch westliche Sanktionen und Preisobergrenzen umgangen werden können. Deshalb ist es schwierig, die russischen Ölexporte und Öleinnahmen genau zu analysieren. Aus diesem Grund stützt sich dieses Papier auf Daten von Kpler, das den russischen Schiffsverkehr auf See erfasst.
a. Ölexporte
Wie Abbildung 9 zeigt, erhöhten von den USA sanktionierte Unternehmen (Rosneft, Lukoil, Gazpromneft und Surgutneftegaz) in der ersten Hälfte des März 2026 ihren Anteil an den Rohölexporten auf 18 Prozent, nach 5 Prozent im Januar und Februar 2026. Im gleichen Zeitraum ging der Anteil der in den VAE ansässigen Unternehmen Redwood Global Supply FZE LLC und Alghaf Marine DMCC an den russischen Rohölexporten leicht auf 34 Prozent zurück, verglichen mit 39 Prozent im Februar 2026. Wie Abbildung 10 zeigt, steigerten diese sanktionierten Unternehmen ihren Anteil an den Exporten von Erdölprodukten auf 18 Prozent, nach 11 Prozent im Februar 2026, während der Anteil der beiden in den VAE ansässigen Unternehmen in den ersten 15 Tagen des März mit 18 Prozent weitgehend stabil blieb, gegenüber 21 Prozent im Februar 2026. [5]
Abbildung 9: Russlands seegestützte Rohölexporte nach verkaufenden Unternehmen, in Prozent (Quelle: Kpler & KSE Institute)
Abbildung 10: Russlands seegestützte Exporte von Erdölprodukten nach verkaufenden Unternehmen, in Prozent (Quelle: Kpler & KSE Institute)
Andererseits erreichten, wie Abbildung 11 zeigt, die auf See befindlichen Mengen russischen Rohöls zum 20. März 2026 160 Millionen Barrel pro Tag. Das war der höchste Stand seit dem russischen Einmarsch in die Ukraine im Februar 2022 und lag 8 Prozent über dem Niveau vom 12. März 2026, als die USA die Sanktionen gegen russisches Öl, das am oder vor dem 12. März verladen worden war, vorübergehend lockerten.
Abbildung 11: Wöchentliche Mengen russischen Rohöls auf See, Millionen Barrel pro Tag (Quelle: Kpler)
Das Volumen russischer Erdölprodukte auf See veränderte sich im März 2026 kaum und schwankte zwischen 93 und 95 Millionen Barrel pro Tag.
Allerdings sahen sich die Ölexporte Russlands – ebenso wie die Produktion – im März 2026 mit erheblichen Schwierigkeiten konfrontiert, da die Ukraine russische Ölanlagen und Häfen angegriffen hat. Drohnenangriffe aus der Luft zwangen ein großes russisches Ölterminal dazu, seinen Betrieb einzustellen.
Da Russland von den stark gestiegenen globalen Ölpreisen und von einer Lockerung der US-Sanktionen profitiert hat, versucht die Ukraine, diese Zusatzgewinne durch eine Intensivierung ihrer Angriffe auf russische Ölanlagen auszugleichen. Experten sprechen von einer Kampagne ohne Beispiel in ihrem Ausmaß; die Ukraine hat für März 2026 die Verantwortung für zehn Angriffe übernommen, wobei die tatsächliche Zahl deutlich höher liegen könnte.
Die schwerwiegendsten Angriffe trafen Russlands Häfen Primorsk und Ust-Luga an der Ostsee, über die etwa 40 Prozent von Russlands seegestützten Rohölexporten abgewickelt werden.
Lokale Behörden in Russland meldeten Schäden an beiden Häfen, und die Zahl der Tanker, die dort Öl laden, ist laut einer Analyse der Handelsaktivitäten von Bloomberg deutlich zurückgegangen.
Jüngste Daten zeigen, dass am 26. und 27. März 2026 in keinem der drei russischen Ostseehäfen Schiffe mit Öl beladen wurden. Crea erklärte, dies sei seit dem Beginn von Russlands großangelegter Invasion in der Ukraine im Jahr 2022 das erste Mal gewesen, dass es zwei aufeinanderfolgende Tage ohne derartige Aktivitäten gegeben habe.
Satellitenbilder zeigen gewaltige Rauchsäulen, die am 24. März aus brennenden Ölanlagen in Primorsk aufsteigen, sowie Brände in Ust-Luga und umfangreiche Schäden in Kirischi am 27. März. [6]
Infolgedessen sind Russlands seegestützte Ölexporte laut Bloomberg um rund 1,75 Millionen Barrel pro Tag zurückgegangen, nachdem wiederholte ukrainische Drohnenangriffe wichtige Ölterminals an der Ostsee außer Betrieb gesetzt hatten; Bloomberg berief sich dabei auf Schifffahrtsdaten und informierte Quellen.
Die wöchentlichen Rohölströme (23.–29. März) fielen laut Bloomberg-Daten bis zum 29. März auf 2,32 Millionen Barrel pro Tag, nach 4,07 Millionen Barrel pro Tag in der Vorwoche (16.–22. März).
In der Woche bis zum 29. März luden nur 22 Tanker 16,23 Millionen Barrel russischen Rohöls, verglichen mit 28,5 Millionen Barrel auf 37 Schiffen in der Vorwoche.
Der starke Rückgang wurde durch Störungen in Ust-Luga und Primorsk verursacht, wo wiederholte ukrainische Drohnenangriffe die Verschiffung während eines Großteils der Woche zum Erliegen brachten.
Die kombinierten Exporte aus den beiden Ostseehäfen fielen damit auf den niedrigsten Stand seit Beginn von Russlands Invasion in der Ukraine im Jahr 2022, berichtete Bloomberg.
b. Ölproduktion
Kürzungen der russischen Ölproduktion sind im März 2026 unvermeidlich, da ukrainische Drohnenangriffe den russischen Ölexport beschädigt haben.
Während Russland von den stark gestiegenen Ölpreisen und der Lockerung der US-Sanktionen profitiert hat, hat die Ukraine versucht, diese Zusatzgewinne durch eine Intensivierung der Angriffe auf russische Ölanlagen auszugleichen. Experten beschreiben die ukrainischen Kampagnen im März 2026 als beispiellos in ihrem Ausmaß. Wie Abbildung 12 zeigt, haben ukrainische Angriffe auf die russische Hafeninfrastruktur, Pipelines und Raffinerien die russische Exportkapazität nach Angaben von drei Branchenquellen vom 2. April um 1 Million Barrel pro Tag beziehungsweise um ein Fünftel der Gesamtkapazität verringert. [7]
BBC Verify bestätigte, dass seit dem 23. März mindestens drei Ölanlagen in Russlands Region Leningrad angegriffen wurden, darunter die Häfen Primorsk und Ust-Luga sowie die im Landesinneren gelegene Ölraffinerie Kirischi.
Bei ihren bislang schwersten Drohnenangriffen in dem nunmehr über vier Jahre andauernden Krieg hat die Ukraine die Ostseehäfen Primorsk und Ust-Luga ins Visier genommen, um die russische Wirtschaft zu schwächen.
Im April 2026 sind nach Angaben von drei Branchenquellen mindestens 20 Prozent der gesamten russischen Exportkapazität außer Betrieb, nach einem Höchststand von 40 Prozent im März. Das reicht jedoch weiterhin aus, um die russische Ölproduktion erheblich zu beeinträchtigen – die drittgrößte der Welt nach den der USA und Saudi-Arabiens.
Abbildung 12: Ukrainische Angriffe auf russische Ölstandorte an der Ostsee (Quelle: BBC)
Nach Angaben des in Finnland ansässigen Centre for Research on Energy and Clean Air (Crea) entfielen 20 Prozent der gesamten russischen Ölexporte auf Ust-Luga und 22 Prozent auf Primorsk.
Jüngste Daten zeigen, dass am 26. und 27. März 2026 in keinem der drei russischen Ostseehäfen Schiffe mit Öl beladen wurden. Crea erklärte, dies sei seit Beginn von Russlands Invasion in die Ukraine im Jahr 2022 das erste Mal gewesen, dass es zwei aufeinanderfolgende Tage ohne derartige Aktivitäten gegeben habe.
Infolgedessen werden einige Ölfelder in Russland ihre Förderung drosseln müssen, um eine Überlastung des Pipelinesystems zu vermeiden.
Schon vor den jüngsten ukrainischen Angriffen auf die Ostseehäfen war Russlands Ölexportkapazität unter Druck geraten, da die Druschba-Pipeline, die Öl in die Slowakei und nach Ungarn liefert, seit Januar 2026 stillsteht.
Daher wird erwartet, dass die Ölproduktion im März und April 2026 zurückgeht. Die Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) erklärte, dass die russische Ölproduktion im Februar 2026 bei 9,184 Millionen Barrel pro Tag gelegen habe. Die Quelle konnte jedoch nicht sagen, um wie viel die Ölproduktion im März 2026 gesenkt worden sein könnte. Daten zur russischen Ölproduktion im März 2026 liegen nicht vor.
Russlands Ölproduktion ging im vergangenen Jahr laut russischen Daten trotz westlicher Sanktionen und ukrainischer Drohnenangriffe auf Raffinerien nur um 0,8 Prozent auf 10,28 Millionen Barrel pro Tag zurück und machte damit rund ein Zehntel der weltweiten Produktion aus.
c. Öleinnahmen
Am 12. März 2026 hoben die USA die Beschränkungen für den Kauf von russischem Öl und Erdölprodukten auf, die bereits auf Tanker verladen worden waren. Danach begann der Preis für Urals-Rohöl stark zu steigen.
Vor dem Ausbruch des Krieges gegen den Iran wurde russisches Öl mit dem größten Abschlag seit 2023 verkauft. Zu diesem Zeitpunkt lag es 30,62 US-Dollar unter dem Brent-Preis, und der Preis pro Barrel betrug 40 bis 42 US-Dollar. [8]
Wie Abbildung 13 zeigt, wurde am 2. April nach Daten von Argus russisches Urals-Öl, das vom Ostseehafen Primorsk verschifft wurde, zu 116,05 US-Dollar pro Barrel verkauft, während Ladungen aus dem Schwarzmeerhafen Noworossijsk 114,45 US-Dollar erreichten.
Das entspricht einem Anstieg von etwa 230 Prozent seit Dezember 2025, als Urals-Rohöl unter dem Druck der US-Sanktionen zu weniger als 40 US-Dollar pro Barrel gehandelt wurde.
Der Preis für Brent-Rohöl stieg von 60 US-Dollar pro Barrel im Februar 2026 auf über 112 US-Dollar im März. Der Urals-Preis sprang am Spotmarkt auf 102 US-Dollar. Zum Vergleich: Die Preisobergrenze der G7 und der EU für Urals-Rohöl lag zu diesem Zeitpunkt bei 44 US-Dollar. Russland verkaufte sein Öl somit zu einem Preis, der 2,3-mal so hoch war wie der im internationalen Sanktionsrahmen „maximal zulässige“ Preis.
Dank des Ölpreisanstiegs lagen Russlands tägliche Einnahmen aus dem Ölverkauf während des Krieges gegen den Iran im März laut Crea im Durchschnitt um 14 Prozent höher als im Februar. Nach Angaben von Isaac Levi von Crea nahm Russland im März 2026 täglich 510 Millionen Euro (588 Millionen US-Dollar) aus Öl- und Flüssigerdgasexporten ein.
Abbildung 13: Preissprung bei Urals-Rohöl (Quelle: Argus Media & Bloomberg)
Nach Angaben von Crea haben Russlands durchschnittliche tägliche Einnahmen aus Ölexporten 24 Tage nach Beginn des Krieges gegen den Iran schätzungsweise 388 Millionen Euro pro Tag erreicht – 20 Prozent mehr als der tägliche Durchschnitt im Februar 2026.
Die Financial Times bezeichnete Russland als den „größten Gewinner“ des Krieges gegen den Iran und erklärte, seine täglichen Einnahmen seien um 150 Millionen US-Dollar gestiegen.
„Mit ihm stieg auch der Preis für russisches Urals-Rohöl, und der Abschlag zwischen russischem Öl und den globalen Referenzsorten ist weitgehend verschwunden.“ [9]
Verschiedenen Berichten zufolge könnten der Krieg gegen den Iran und der lahmgelegte Schiffsverkehr in der Straße von Hormus dem russischen Staatshaushalt, der durch den andauernden Angriffskrieg gegen die Ukraine stark belastet ist, zusätzliche Einnahmen in Höhe von nahezu 5 bis 7 Milliarden US-Dollar verschaffen.
Seit dem Beginn seiner groß angelegten Invasion in die Ukraine im Jahr 2022 ist Russland mit weitreichenden internationalen Sanktionen konfrontiert, die es dazu zwangen, sein Öl mit hohen Abschlägen an China und Indien zu verkaufen.
In den vergangenen Wochen haben die USA jedoch einige dieser Maßnahmen gelockert, sodass Länder wie Indien wieder russisches Rohöl kaufen konnten.
Nach den Zahlen von Crea stiegen Indiens durchschnittliche täglichen Importe von russischem Öl in den ersten drei Wochen des März infolge dieser Ausnahmeregelung um 82 Prozent im Vergleich zum Durchschnitt des Februars.
Wahrscheinlich sind auch die Einnahmen aus Russland wichtigstem Kunden China deutlich gestiegen.
Russlands Fähigkeit zu exportieren wurde jedoch durch die ukrainischen Angriffe im März 2026 schwer beeinträchtigt.
Nach Angaben von Reuters stehen infolge dieser Angriffe im März 2026 mindestens 40 Prozent von Russlands Ölexportkapazität still.
Infolgedessen dürften die Öleinnahmen Ende März sowie im April 2026 und in naher Zukunft deutlich zurückgehen.
3. Haben sich die globalen Ölpreise nach der Aufhebung der Sanktionen gegen iranisches und russisches Öl stabilisiert?
Nachdem die USA die Sanktionen gegen russisches und iranisches Öl am 12. beziehungsweise 20. März vorübergehend aufgehoben hatten, stiegen die globalen Ölpreise weiter stark an. Wie Abbildung 14 zeigt, lag der Preis für Brent-Rohöl am 12. März 2026 bei über 100 US-Dollar pro Barrel und zwischen dem 20. und 31. März bei rund 110 US-Dollar pro Barrel – und damit deutlich höher als im Januar und Februar 2026.
Trotz der vorübergehenden Aufhebung der Sanktionen gegen russisches und iranisches Öl steigt der globale Ölpreis also weiter an, wie Abbildung 14 zeigt. Darüber hinaus ist seit der vorübergehenden Aufhebung der Sanktionen gegen russisches Öl am 12. März der Preis für russisches Urals-Rohöl im März 2026 stark in die Höhe geschossen, wie Abbildung 15 zeigt.
Abbildung 14: Die globalen Ölpreise steigen trotz der Kehrtwende der USA bei den Sanktionen gegen den Iran und Russland (Quelle: US EIA & CFR)
Abbildung 15: Preis für Urals-Rohöl, März 2026 (Quelle: Trading Economics)
Daraus ergibt sich die Frage: Warum hat die Aufhebung der Sanktionen gegen iranisches und russisches Öl die globalen Ölpreise nicht stabilisiert? Der Grund dafür ist, dass durch die Aufhebung der Sanktionen zwar mehr Öl auf die globalen Märkte gelangt ist, die globalen Ölpreise jedoch dennoch weiter gestiegen sind.
Es gibt mehrere Faktoren, die die globalen Ölpreise beeinflussen. Die wichtigsten Faktoren für die derzeitige Entwicklung der Ölpreise sind die Schließung der Straße von Hormus und der anhaltende Krieg gegen den Iran. Ohne eine Wiederöffnung der Straße von Hormus und ein Ende des Krieges gegen den Iran können sich die globalen Ölpreise nicht stabilisieren.
Hinzu kommt, dass die Aufhebung der Sanktionen gegen iranisches und russisches Öl auf Rohöl und Erdölprodukte beschränkt ist, die bereits am oder vor dem Tag der jeweiligen Anordnung auf Schiffe verladen worden waren. Kpler schätzte, dass sich am 13. März rund 130 Millionen Barrel russischen Rohöls im Transit befanden und am 20. März etwa 140 Millionen Barrel iranischen Öls auf See waren. Die Entscheidung der USA zur Aufhebung der Sanktionen scheint also in erster Linie darauf abzuzielen, bereits auf See befindliche Ladungen freizugeben, und nicht darauf, eine neue Ölnachfrage anzuregen oder die Ölproduktion zu erhöhen. Deshalb sind die Auswirkungen der vorübergehenden, auf 30 Tage begrenzten Aufhebung der Sanktionen für einen kleinen Teil des russischen und iranischen Öls auf die globalen Ölpreise gering und begrenzt.
Erickson stellte infrage, ob dieser Schritt der USA überhaupt nennenswerte Auswirkungen auf die globalen Ölpreise haben werde. Europa halte weiterhin an Sanktionen gegen iranisches und russisches Öl fest, sagte er, und Unternehmen, die diese Öle kauften, gingen nach wie vor erhebliche Risiken ein. „Der Markt weiß das“, sagte er. „Deshalb ist es unwahrscheinlich, dass die Aufhebung durch die USA die globalen Ölpreise wesentlich beeinflussen wird.“ [10]
IV. Schlussfolgerung
Dieses Papier analysierte die Auswirkungen der Aufhebung der US-Sanktionen gegen russisches und iranisches Öl auf die globalen Ölpreise. Zu diesem Zweck untersuchte die Studie zunächst, ob Russland und der Iran im März 2026 nach der von der Trump-Regierung verfügten Lockerung ihre Rohölproduktion und ihre Rohölexporte tatsächlich erhöhten und ob sich ihre Gewinne dadurch steigerten.
Im März 2026 blieben Irans Rohölexporte und seine Produktion zwar weitgehend stabil, gingen jedoch im Vergleich zum Februar 2026 leicht zurück – infolge der Auswirkungen des andauernden Krieges gegen den Iran und der fortgesetzten Blockade der Straße von Hormus. Dennoch stiegen Irans Gewinne aus dem Rohölverkauf aufgrund des kräftigen Anstiegs der internationalen Ölpreise etwas an.
Andererseits nahmen Russlands Rohölexporte zwar vor dem 22. März leicht zu, doch gingen sowohl die Exporte als auch die Produktion nach dem 23. März infolge ukrainischer Angriffe auf russische Ölanlagen deutlich zurück. Gleichzeitig stiegen Russlands Gewinne aus dem Rohölverkauf jedoch erheblich, da der Preis für russisches Urals-Rohöl nach der Aufhebung der Sanktionen stark in die Höhe schoss.
Abschließend zeigt dieses Papier, dass die Aufhebung der Sanktionen durch die USA die globalen Ölpreise keineswegs stabilisieren konnte; im Gegenteil, die internationalen Ölpreise stiegen im Laufe des Monats März deutlich an. Die Studie argumentiert, dass die Entscheidung der USA zur Aufhebung der Sanktionen lediglich dazu diente, bereits auf See verladenen iranischen und russischen Rohölladungen den Weg freizumachen, statt neue Rohölnachfrage anzuregen und zu einer höheren Ölproduktion zu führen. Daher war der Einfluss der vorübergehenden Aufhebung der Sanktionen für einen kleinen Teil des russischen und iranischen Rohöls zwangsläufig zu gering und zu begrenzt, um die internationalen Ölpreise zu stabilisieren.
Referenzen
