Роль индекса климатической эффективности в стимулировании экологических инвестиций в странах Е-7

Аннотация

Изменение климата считается одной из самых серьёзных глобальных проблем современности. В связи с этим часто исследуются причины изменения климата и пути решения данной проблемы. Цель настоящего исследования — эмпирически изучить, способствует ли «Индекс эффективности в борьбе с изменением климата» (CCPI) росту экологических инвестиций в странах Е-7, используя данные за период 2008–2023 гг. Для достижения этой цели в исследовании в качестве эконометрического метода использовалась оценка Парка-Кмента. Полученные результаты предоставляют убедительные доказательства того, что повышение эффективности климатической политики поддерживает рост экологических инвестиций. Высокая эффективность климатической политики побуждает правительства и инвесторов вкладываться в эту сферу, что, в свою очередь, ведёт к росту экологических инвестиций. В исследовании также проанализировано влияние роста численности населения, реального ВВП и инфляции на экологические инвестиции. Соответственно, установлено, что рост населения и инфляция оказывают отрицательное влияние на экологические инвестиции, тогда как рост ВВП влияет на них положительно.

1. Введение

Существует общепринятое мнение, что основной причиной изменения климата являются антропогенные выбросы парниковых газов, происходящие от использования невозобновляемых (т. е. ископаемых) источников энергии и ненадлежащего землепользования. В связи с этим изменение климата может повлечь за собой серьёзные негативные последствия, а также значительные макроэкономические эффекты. Например, повышение температуры, рост уровня моря и экстремальные погодные условия могут серьёзно повлиять на объем производства и производительность (IMF, 2008a; Eyraud et al., 2013). Из-за глобального изменения климата многие страны рассматривают экологические инвестиции, особенно в сферу возобновляемой энергетики, как важную часть своих стратегий экономического роста. До недавнего времени приоритетом большинства стран было улучшение показателей экономического роста. Однако глобальное изменение климата и появление множества сопутствующих проблем побуждают государства переходить к более экологически ориентированной политике, направленной на обеспечение устойчивого развития, а не только на рост количественных показателей (Baştürk, 2024: 327). Ориентация разных стран на такую политику привела к росту экологических инвестиций в глобальном масштабе.

Относительный рост доли экологических инвестиций в мире — это не только среднесрочная цель в борьбе с климатическими изменениями. Он также актуализирует такие понятия, как повышение энергетической безопасности, сокращение негативного влияния загрязнения воздуха на здоровье и поиск новых источников экономического роста (Accenture, 2011; McKinsey, 2009; OECD, 2011; PriceWaterhouseCoopers, 2008; Eyraud et al., 2013). В настоящее время экологические инвестиции занимают значительную долю в производстве энергии и электроэнергии. Согласно обзору World Energy Outlook (2023), инвестиции в экологически чистую энергетику увеличились примерно на 40% с 2020 года. Главной причиной этого роста является стремление к сокращению выбросов, однако не только это влияет на предпочтения в пользу экологических технологий. Экономические причины также играют значительную роль в выборе экологически чистых энергетических решений. Например, энергетическая безопасность является одним из ключевых факторов роста экологических инвестиций. Особенно в странах-импортёрах топлива важную роль играют промышленные планы и необходимость распространения рабочих мест в сфере возобновляемой энергетики по всей территории страны (IEA WEO, 2023).

В экономической литературе экологические инвестиции, как правило, представлены инвестициями в возобновляемые источники энергии. В соответствии с этим, на Рисунке 1 ниже представлено глобальное производство электроэнергии из возобновляемых источников за 2000–2020 гг. Согласно данным IRENA (2024) и Рисунку 1, общее производство электроэнергии увеличилось примерно на 2,4% с 2011 года, при этом возобновляемые источники энергии обеспечили 6,1% этого прироста, а невозобновляемые — 1,3%. Только в 2022 году производство электроэнергии из возобновляемых источников увеличилось на 7,2% по сравнению с 2021 годом. Солнечная и ветровая энергетика обеспечили наибольший прирост в производстве возобновляемой электроэнергии с 2010 года, достигнув 11,7% в общем мировом энергетическом балансе в 2022 году.

Рисунок 1. Глобальное производство электроэнергии из возобновляемых источников энергии (2000–2022 годы).

Источник: IRENA, 2024

На рисунке 2 ниже представлены инвестиции в возобновляемую энергию по технологиям за период с 2013 по 2022 год. Как видно из рисунка 2, доминируют категории фотоэлектрической солнечной энергии и наземной ветроэнергетики, на долю которых приходится соответственно 46% и 32% от глобальных инвестиций в возобновляемую энергию в 2013–2022 годах.

Рисунок 2. Инвестиции в возобновляемую энергетику по технологиям (2013–2022 годы).

Источник: IRENA, 2024

Экономический рост, поддерживаемый экологическими инвестициями, зависит от типа и объема используемой энергии для увеличения национального производства. Таким образом, как экологичность используемой энергии, так и рост энергоэффективности напрямую связаны с сокращением углеродных выбросов, связанных с использованием энергии, и стимулированием экономического роста (Hussain и Dogan, 2021). В этом контексте, для минимизации выбросов и обеспечения устойчивого экономического роста, вместо ископаемых ресурсов в энергетике следует использовать возобновляемые источники энергии.

Рост экологических инвестиций в глобальном масштабе, особенно увеличение инвестиций в возобновляемую энергетику, рассматривается как более комплексное решение проблемы баланса между экономическим ростом и ухудшением состояния окружающей среды. В этом контексте, в результате последней Конференции сторон, прошедшей в Париже (COP21), было предусмотрено заключение соглашения, охватывающего процессы после 2020 года, который считается годом окончания действия Киотского протокола. 12 декабря 2015 года Парижское соглашение было единогласно принято странами — участницами Рамочной конвенции ООН об изменении климата (Kaya, 2020). В результате Парижского соглашения и докладов Межправительственной группы экспертов по изменению климата (IPCC), международные усилия по борьбе с изменением климата и глобальным потеплением усилились, а также повысилась осведомленность в этой области (Irfan и др., 2021; Feng и др., 2022; Anser и др., 2020; Zhang и др., 2021; Huang и др., 2021; Fang, 2023). Рост спроса на низкоуглеродные источники энергии в экономиках вызван экологическими инвестициями, такими как инвестиции в возобновляемую энергетику. Страны, присоединившиеся к Парижскому соглашению, обязуются обеспечить эффективные энергетические системы посредством распространения технологий возобновляемой энергетики по всей территории страны (Bashir и др., 2021; Fang, 2023).

В данном исследовании эмпирически анализируется влияние эффективности климатической политики на рост экологических инвестиций в странах Е-7. Эффективность климатической политики выражается через «Индекс эффективности в борьбе с изменением климата» (CCPI), разработанный немецкой экологической и развивающей организацией Germanwatch. Этот индекс ежегодно оценивает климатические достижения 63 развитых и развивающихся стран, а также ЕС, и сравнивает их данные. В данной структуре CCPI стремится повысить прозрачность международной климатической политики и практики, а также позволяет сравнивать прогресс различных стран в борьбе за защиту климата. CCPI оценивает результаты каждой страны по четырем основным категориям: выбросы парниковых газов (40% общего рейтинга), возобновляемая энергия (20%), использование энергии (20%) и климатическая политика (20%). При расчете этого индекса каждая из категорий выбросов, возобновляемой энергии и использования энергии измеряется с использованием четырёх показателей: текущий уровень, прошлая динамика, текущий уровень соответствия целевому значению «ниже 2°C» и соответствие стран целевому значению «ниже 2°C» к 2030 году. Категория климатической политики ежегодно оценивается с помощью комплексного опроса по двум направлениям: национальная климатическая политика и международная климатическая политика (https://ccpi.org/methodology/). На рисунке 3 ниже представлена карта мира, отображающая общие результаты стран, оцененных по индексу CCPI 2025, и их общую эффективность по четырем вышеуказанным категориям.

Рисунок 3. Карта мира с общими результатами и общей оценкой эффективности стран, оценённых в рамках Индекса эффективности в борьбе с изменением климата (CCPI), 2025 год.

Источник: Индекс эффективности в борьбе с изменением климата (CCPI), 2025

Как видно из рисунка 3, ни одна страна не показала себя достаточно сильной, чтобы получить оценку «очень высокая» по всем категориям. Кроме того, несмотря на то что Дания остаётся самой высоко оцениваемой страной в индексе, она всё ещё не демонстрирует достаточной эффективности для получения оценки «очень высокая» в целом. С другой стороны, Индия, Германия, ЕС и страны/регионы G20 входят в число стран с наивысшими показателями в индексе 2024 года. Что касается Канады, Южной Кореи и Саудовской Аравии, то они являются худшими странами по показателям в рамках G20. Также можно сказать, что Турция, Польша, США и Япония находятся среди наихудших стран в общем рейтинге.

Индекс эффективности климатической политики (CCPI) является важным критерием, поскольку он показывает, происходят ли изменения и прогресс в борьбе с изменением климата на достаточном уровне во всех странах. Этот индекс важен для ответа на различные вопросы, касающиеся рассматриваемых стран. Эти вопросы изложены ниже:

• На каком этапе находятся страны по категориям, по которым рассчитывается индекс?
• Какую политику должны проводить страны, узнав, на каком этапе они находятся в каждой категории?
• Какие страны действительно служат примером в борьбе с изменением климата?

Эти вопросы также составляют мотивационную основу настоящего исследования. В качестве выборки для исследования были выбраны страны Е-7, именуемые «странами с формирующейся экономикой»; в этот список входят Турция, Китай, Индия, Россия, Бразилия, Мексика и Индонезия. Причина выбора именно этих стран заключается в том, что они находятся в процессе быстрого развития и трансформации, а также считаются перспективными с точки зрения их растущей доли в мировом торговом обороте, численности населения и технологического прогресса.

Кроме того, при изучении соответствующей литературы можно отметить, что эмпирических исследований, рассматривающих относительное положение стран по показателям эффективности климатической политики, довольно мало. Особенно мало работ, в которых анализируется индекс климатической эффективности применительно к указанной группе стран. Поэтому считается, что данное исследование имеет большое значение для заполнения этого пробела в научной литературе.

Следующий раздел исследования, целью которого является эмпирическая оценка того, насколько эффективность климатической политики влияет на развитие экологических инвестиций в странах Е-7, включает в себя обзор национальной и международной литературы по данной теме. Далее будет представлен сам исследовательский модельный подход и переменные, использованные в модели. После этого будут даны полученные результаты, а завершит работу раздел с обсуждением и предложениями по политике.

2. Обзор литературы

2.1. Исследования в области экологических инвестиций

Чрезмерное использование ископаемых энергоносителей, которые считаются невозобновляемыми и загрязняющими источниками энергии, в сочетании с индустриализацией составляет основную долю углеродных выбросов и считается основной причиной изменения климата. В связи с этим страны начали вкладываться в возобновляемые источники энергии с целью минимизировать последствия изменения климата и глобального потепления, внедряя более экологически чистые и безопасные технологии.

По оценкам, глобальные инвестиции в энергетику превысят 3 триллиона долларов США к концу 2024 года, при этом 2 триллиона долларов из этой суммы пойдут на технологии и инфраструктуру, связанные с чистой и экологически безопасной энергетикой. С 2020 года инвестиции в «зелёную» энергетику набирают обороты, а общие расходы на возобновляемую энергию, энергосети и накопители энергии уже превышают общие расходы на нефть, газ и уголь (IEA, 2024).

При изучении научной литературы в области энергетики, поскольку экологические инвестиции в основном представлены инвестициями в возобновляемые источники энергии, в данном разделе рассматриваются исследования именно в этой области и смежных направлениях. Одним из значимых исследований в этой сфере является работа Eyraud и др. (2013). В своём исследовании авторы проанализировали детерминанты экологических и «зелёных» (чистых) инвестиций в 35 развитых и развивающихся странах. В частности, они утверждают, что экологические инвестиции стали главным драйвером в энергетическом секторе, причём Китай продемонстрировал наибольший рост в последние годы. Кроме того, по результатам эконометрического анализа выяснилось, что экологические инвестиции поддерживаются экономическим ростом, стабильной финансовой системой с низкими процентными ставками и высокими ценами на топливо.

Fang (2023) исследовал взаимосвязь между инвестициями в сектор возобновляемой энергетики, индексом экономической сложности, экологическими технологическими инновациями, ростом индустриальной структуры и выбросами углерода в 32 провинциях Китая за период с 2005 по 2019 год, применяя метод GMM. По результатам исследования, индекс экономической сложности ведёт к увеличению уровня выбросов углекислого газа в Китае. Напротив, все следующие факторы — квадрат значения экономической сложности, инвестиции в чистую энергию, «зелёные» технологические инновации и индустриальное развитие — способствуют снижению выбросов CO₂.

Ещё одной значимой работой является исследование Masini и Menichetti (2013), которые изучали нефинансовые источники инвестиций в возобновляемую энергетику. В соответствии с их результатами, знание и уверенность в технологической компетентности положительно влияют на инвестиции в эту сферу. Также доверие к политическим мерам влияет только на инвестиции в солнечную (PV) и гидроэнергетику, в то время как институциональное давление оказывает отрицательное влияние на инвестиции в возобновляемую энергетику. В заключение исследование показало, что опытные инвесторы с большей вероятностью финансируют инновации в области возобновляемой энергетики.

Один из важных вкладов в изучение инвестиций в возобновляемую энергию принадлежит работе Ozorhon и др. (2018). С целью поддержки процесса принятия решений в этой сфере авторы определили основные критерии, влияющие на поведение инвесторов, путём анализа литературы и практик на уровне сектора. Согласно результатам, экономические критерии — такие как политика и нормативно-правовое регулирование, доступность финансирования и инвестиционные издержки — являются наиболее значимыми факторами при принятии решений об инвестициях в возобновляемую энергетику. Xu и др. (2024) исследовали взаимосвязь между инвестициями в возобновляемую энергетику и её развитием на примере Китая, применяя анализ пороговых значений. По результатам исследования выяснилось, что влияние инвестиций в чистую (возобновляемую) энергию на развитие возобновляемой энергетики имеет значимое пороговое значение, а общая зависимость между ними носит V-образную нелинейную форму. На данном этапе авторы исследования рекомендуют государству продолжать инвестиции в сектор чистой энергетики, повышать финансовую компетентность и обеспечивать эффективную финансовую инфраструктуру для развития чистой энергетики в Китае.

2.2. Исследования по изменению климата и их влияние на экономические переменные

Широкое использование основанных на ископаемом топливе источников энергии, рассматриваемых как “грязная энергия”, продолжает создавать отрицательную внешнюю экстерналию в виде выбросов углерода, несмотря на глобально реализуемые политики, такие как Киотский протокол и Парижское соглашение (Rezai et al., 2021). Экономическая литература по изменению климата особенно сосредоточена на негативном воздействии изменения климата на экономику. Одним из важных исследований в этой области является исследование Fan и др. (2019). В своем исследовании авторы сосредоточились на влиянии изменения климата на энергетический сектор в 30 провинциях Китая и провели исследование с помощью модели регрессии с фиксированными эффектами. В результате исследования было установлено, что жаркие и холодные дни положительно влияли на спрос на электроэнергию.

С другой стороны, Singh и др. (2022) исследовали влияние изменения климата на устойчивость сельского хозяйства в Индии, используя данные за период 1990–2017 гг. На основании исследования было установлено, что сельскохозяйственный сектор Индии негативно пострадал от изменения климата. В этой связи отмечается, что Индии необходимо принять решительные меры климатической политики для снижения негативного влияния изменения климата и повышения устойчивости сельскохозяйственного развития.

Одним из важных исследований в этой области является исследование Gallego-Alvarez и др. (2013). В этом исследовании рассматривалось, как изменение климата влияет на финансовые показатели, на выборке из 855 международных компаний, работающих в секторах с высокими выбросами парниковых газов/CO₂ в период 2006–2009 гг. Результаты показывают, что взаимосвязь между экологической и финансовой эффективностью усиливается во времена экономического кризиса, вызванного климатическим кризисом. Другими словами, эти результаты показывают, что компании должны продолжать инвестировать в устойчивые проекты для достижения большей прибыли.

Kahn и др. (2021) исследовали долгосрочное макроэкономическое воздействие изменения климата, используя панельный набор данных, включающий 174 страны в период с 1960 по 2014 гг. Согласно выводам, объем производства на душу населения отрицательно влияет на изменение температуры, но статистически значимого эффекта от изменения осадков не наблюдается. Кроме того, согласно результатам исследования, основные последствия температурных шоков различаются в зависимости от уровней дохода. Alagidede и др. (2015) исследовали влияние изменения климата на устойчивый экономический рост в регионе Африки к югу от Сахары. В исследовании отмечается, что взаимосвязь между реальным ВВП и изменением климата не является линейной. Кроме того, Milliner и Dietz (2011) исследовали долгосрочные экономические последствия изменения климата. Согласно их результатам, по мере развития экономики и достижения прогресса, она будет автоматически меньше подвержена негативному воздействию изменения климата. Структурные изменения, происходящие вместе с экономическим развитием, сделают чувствительные к климату сектора, такие как сельское хозяйство, более устойчивыми и менее зависимыми. Dell и др. (2008) исследовали влияние изменения климата на экономическую активность. Основные результаты исследования таковы: повышение температуры значительно снижает экономический рост в странах с низким уровнем дохода. Более того, повышение температуры не влияет на экономический рост в странах с высоким уровнем дохода. С другой стороны, при рассмотрении влияния изменения климата на экономику также имеет фундаментальное значение исследование Zhou и др. (2023).

Zhou и др. (2023) рассмотрели литературу по влиянию климатических рисков на финансовый сектор. В проанализированных исследованиях в целом отмечается, что стихийные бедствия и изменение климата снижают стабильность банков, объем предложения кредитов, доходность рынков акций и облигаций, а также приток прямых иностранных инвестиций. В своём исследовании по Шри-Ланке Abeysekara и др. (2023) использовали модель общего равновесия ORANI-G-SL с целью изучения экономических последствий изменения климата для сельскохозяйственного производства. Результаты исследования показывают, что снижение производства многих сельхозпродуктов приведёт к росту потребительских цен на эти товары, что, в свою очередь, вызовет сокращение общего потребления домохозяйств. Ожидаемое снижение урожайности и рост цен на продукты питания повысят риск продовольственной нестабильности.

Другим важным документом в этой области является исследование Caruso и др. (2024), посвящённое взаимосвязи между изменением климата и человеческим капиталом. Результаты показывают двойственный эффект: с одной стороны, ущерб от изменения климата, с другой — влияние мер по смягчению последствий и адаптации на человеческий капитал. Соответственно, изменение климата оказывает прямое влияние на здоровье, питание и благосостояние, тогда как изменения на рынках и ущерб инфраструктуре представляют собой косвенные эффекты. Помимо этих исследований, неопределённость климатической политики также влияет на экономические факторы. Исследования, проведённые в этом контексте в последние годы, обогатили литературу по изменению климата. Например, Çelik и Özarslan Doğan (2024) исследовали влияние неопределённости климатической политики на экономический рост в США, используя граничный тест ARDL. Их результаты подтвердили наличие положительной и статистически значимой связи между неопределённостью климатической политики и экономическим ростом в США.

3. Спецификация модели

В данном исследовании эмпирически рассматривается, способствует ли индекс климатической эффективности развитию экологических инвестиций в странах E-7. Для более подробной информации о математической модели см. https://doi.org/10.15388/Ekon.2025.104.2.6

4. Заключение и рекомендации по политике

В настоящее время многие национальные и международные инициативы направлены на борьбу с глобальным потеплением и изменением климата. Кроме того, многие развитые и развивающиеся страны адаптируют свои стратегии роста и развития с целью предотвращения этих катастроф. Несмотря на то что такие политики различаются от страны к стране и от региона к региону, в целом они представляют собой меры, направленные на снижение выбросов углерода и обеспечение энергоэффективности. На данном этапе ключевым фактором выступают инвестиции в возобновляемые источники энергии, которые являются экологически чистыми инвестициями. Однако, согласно Abban и Hasan (2021), объёмы таких инвестиций в разных странах неодинаковы, поскольку факторы, определяющие экологически чистые инвестиции, варьируются. В одних странах этому способствуют финансовые и экономические факторы, а в других — основным стимулом выступают международные санкции.

Настоящее исследование направлено на эмпирическую проверку того, насколько эффективен индекс климатической эффективности (CCPI) в содействии экологическим инвестициям в странах группы E-7 в период с 2008 по 2023 год, с использованием оценщика Парка–Кменты. В этом контексте зависимой переменной исследования выступают экологические инвестиции, представленные инвестициями в возобновляемую энергию. Основной независимой переменной является индекс климатической эффективности, рассчитываемый организацией Germanwatch. В качестве контрольных переменных в исследовании рассматриваются рост населения, реальный ВВП на душу населения и инфляция. Результаты исследования убедительно показывают, что рост климатической эффективности способствует экологическим инвестициям. Высокий уровень климатической эффективности побуждает правительства и инвесторов вкладываться в эту сферу, что способствует росту инвестиций. Эти выводы согласуются с результатами исследования Raza и др. (2021), которые также отмечали, что климатическая эффективность является важным каналом экологических преобразований, и что возобновляемая энергия играет в этом ключевую роль.

Кроме того, исследование показывает, что рост населения и инфляция отрицательно влияют на экологические инвестиции. Эти результаты согласуются с выводами Suhrab и др. (2023), но расходятся с результатами Yang и др. (2016). В то время как Suhrab и др. (2023) зафиксировали отрицательное влияние инфляции на зелёные инвестиции, Yang и др. (2016) указали на положительное влияние роста населения на возобновляемую энергетику. Наконец, было установлено, что реальный ВВП на душу населения оказывает положительное влияние на экологические инвестиции. Эти результаты также согласуются с выводами Tudor и Sova (2021), которые отметили, что реальный ВВП стимулирует экологически устойчивые инвестиции.

Настоящее исследование предлагает ряд политических рекомендаций для лиц, принимающих решения. Они представлены ниже:

• Одним из важнейших факторов, влияющих на климатическую эффективность, является повышение осведомлённости населения в этих странах и предоставление им знаний, необходимых для формирования спроса на чистую энергию. Таким образом, потребители будут требовать экологически чистую энергию, а инвесторы — активнее инвестировать в эту сферу. Это имеет решающее значение для увеличения объёмов экологических инвестиций.

• Индекс климатической эффективности также отражает степень прозрачности энергетической политики, проводимой странами. Следовательно, чем более достижимыми и понятными будут цели, устанавливаемые политиками, тем выше будет индекс климатической эффективности, что, в свою очередь, будет способствовать росту экологических инвестиций.

• Кроме того, первоначальные затраты на установку являются одним из главных препятствий на пути развития экологических инвестиций. В этой связи государству необходимо разработать механизмы поддержки, которые стимулировали бы инвесторов вкладывать средства в соответствующие проекты.

• Экологические инвестиции, как и другие виды физических инвестиций, в значительной степени зависят от макроэкономических показателей страны. Поэтому стабильная и ориентированная на будущее экономическая политика будет способствовать увеличению таких инвестиций. Страны, включённые в выборку, представляют собой развивающиеся экономики. Во многих из них уровень внутренних сбережений недостаточен для финансирования инвестиций. В этой связи финансовая система, которая будет эффективно соединять тех, кто предлагает капитал, с теми, кто в нём нуждается, требует дальнейшего развития. Кроме того, необходимо стимулировать более широкое использование новых и разнообразных финансовых инструментов с целью привлечения капитала, необходимого для экологических инвестиций.

Источники:

Abban, A. R., & Hasan, M. Z. (2021). Revisiting the determinants of renewable energy investment-New evidence from political and government ideology. Energy Policy, 151, 112184. https://doi.org/10.1016/j. enpol.2021.112184 (missing in the following “Access date:dd.mm.20yy”)
Abeysekara, W. C. S. M., Siriwardana, M., & Meng, S. (2023). Economic consequences of climate change impacts on the agricultural sector of South Asia: A case study of Sri Lanka. Economic Analysis and Policy, 77, 435-450. https://doi.org/10.1016/j.eap.2022.12.003 (missing in the following “Access date:dd.mm.20yy”)
Accenture, 2011, New Waves of Growth: Unlocking Opportunity in the Multi-Polar World, Worldwide, Oxford. McKinsey & Company, 2009. Pathways to a Low-Carbon Economy, New York.
Anser, M. K., Iqbal, W., Ahmad, U. S., Fatima, A., & Chaudhry, I. S. (2020). Environmental efficiency and the role of energy innovation in emissions reduction. Environmental Science and Pollution Research, 27, 29451-29463. https://doi.org/10.1007/s11356-020-09129-w (missing in the following “Access date:dd. mm.20yy”) etc ….
Bashir, M. F., Ma, B., Bashir, M. A., Radulescu, M., & Shahzad, U. (2022). Investigating the role of environmental taxes and regulations for renewable energy consumption: evidence from developed economies. Economic Research-Ekonomska Istraživanja, 35(1), 1262-1284. https://doi.org/10.1080/1331677X.2021.1962383
Baştürk, M. F. (2024) Yeşil Tahviller ve Yenilenebilir Enerji Üretimi İlişkisi: AB Örneği. Verimlilik Dergisi, 58(3), 325-336. https://doi.org/10.51551/verimlilik.1443364
Caruso, G., de Marcos, I., & Noy, I. (2024). Climate changes affect human capital. Economics of Disasters and Climate Change, 8(1), 157-196. https://doi.org/10.1007/s41885-023-00140-2 Climate Change Performance Index, 2024. (https://ccpi.org/wp-content/uploads/CCPI-2024-Results.pdf)
Çelik, B. S., & Doğan, B. Ö. (2024). Does Uncertainty in Climate Policy Affect Economic growth? Empirical Evidence from the US. Ekonomika, 103(1), 44-55. https://doi.org/10.15388/Ekon.2024.103.1.3
Dell M, Jones BF, Olken BA (2008) Climate change and economic growth: evidence from the last half century, NBER Working Paper Series, No. 14132
Eyraud, L., Clements, B., & Wane, A. (2013). Green investment: Trends and determinants. Energy policy, 60, 852-865. https://doi.org/10.1016/j.enpol.2013.04.039
Fan, J. L., Hu, J. W., & Zhang, X. (2019). Impacts of climate change on electricity demand in China: An empirical estimation based on panel data. Energy, 170, 880-888. https://doi.org/10.1016/j.energy.2018.12.044
Fang, Z. (2023). Assessing the impact of renewable energy investment, green technology innovation, and industrialization on sustainable development: A case study of China. Renewable Energy, 205, 772-782. https://doi.org/10.1016/j.renene.2023.01.014
Feng, H., Liu, Z., Wu, J., Iqbal, W., Ahmad, W., & Marie, M. (2022). Nexus between government spending’s and green economic performance: role of green finance and structure effect. Environmental Technology & Innovation, 27, 102461. https://doi.org/10.1016/j.eti.2022.102461
Gallego‐Álvarez, I., García‐Sánchez, I. M., & da Silva Vieira, C. (2014). Climate change and financial performance in times of crisis. Business Strategy and the Environment, 23(6), 361-374. https://doi.org/10.1002/ bse.1786
Germanwatch, 2024 (https://www.germanwatch.org/en/indices?pk_campaign=20733850518&pk_content=155627208696&pk_kwd=climate%20change&pk_source=g&pk_cid=679389546151&mtm_placement=&gad_source=1&gclid=Cj0KCQjwwuG1BhCnARIsAFWBUC2ChKtgVoXt2XG7BKUJ_FRK90m86VeI6oRnpIDCPSnDTpZthsvvaQcaAnmjEALw_wcB) Access date:11.08.2024).
Huang, H., Chau, K. Y., Iqbal, W., & Fatima, A. (2022). Assessing the role of financing in sustainable business environment. Environmental Science and Pollution Research, 1-18. https://doi.org/10.1007/s11356-021- 16118-0
IEA, 2024 (https://www.iea.org/reports/world-energy-investment-2024/overview-and-key-findings) . International Energy Agency (IEA, 2023, World Energy Outlook 2023, Paris.https://www.iea.org/reports/ world-energy-outlook-2023/overview-and-key-findings International Monetary Fund, 2008a, Climate Change and the Global Economy, World Economic Outlook, Washington.
IRENA (2015), Renewable capacity statistics 2015, International Renewable Energy Agency, Abu Dhabi.
IRENA (2024), Renewable capacity statistics 2024, International Renewable Energy Agency, Abu Dhabi.
IRENA (2024). https://www.irena.org/-/media/Files/IRENA/Agency/Publication/2024/Jul/Renewable_energy_highlights_FINAL_July_2024.pdf?rev=469292ef67144702b515ecb20575ec7d
Irfan, M., Zhao, Z. Y., Li, H., & Rehman, A. (2020). The influence of consumers’ intention factors on willingness to pay for renewable energy: a structural equation modeling approach. Environmental Science and Pollution Research, 27, 21747-21761. https://doi.org/10.1007/s11356-020-08592-9
Kaya, H. E. (2020). Kyoto’dan Paris’e Küresel İklim Politikaları. Meriç Uluslararası Sosyal ve Stratejik Araştırmalar Dergisi, 4(10), 165-191.
Kahn, M. E., Mohaddes, K., Ng, R. N., Pesaran, M. H., Raissi, M., & Yang, J. C. (2021). Long-term macroeconomic effects of climate change: A cross-country analysis. Energy Economics, 104, 105624. https:// doi.org/10.1016/j.eneco.2021.105624
Karaçor, Z., Özer, H., Saraç, T.B. (2011). Enflasyon ve ekonomik büyüme ilişkisi: Türkiye ekonomisi üzerine ekonometrik bir uygulama (1988-2007). Niğde Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 4(2), 29-44.
Masini, A., & Menichetti, E. (2013). Investment decisions in the renewable energy sector: An analysis of non-financial drivers. Technological Forecasting and Social Change, 80(3), 510-524. https://doi.org/10.1016/j. techfore.2012.08.003
Milliner A, Dietz S (2011) Adaptation to climate change and economic growth in developing countries, Centre for Climate Change Economics and Policy, Working Paper, No. 69 Organization of Economic Cooperation and Development (OECD), 2011. Towards Green Growth, Paris.
Ozorhon, B., Batmaz, A., & Caglayan, S. (2018). Generating a framework to facilitate decision making in renewable energy investments. Renewable and Sustainable Energy Reviews, 95, 217-226. https://doi. org/10.1016/j.rser.2018.07.035
PriceWaterhouseCoopers, 2008. Going Green: Sustainable Growth Strategies, New York.
Raza, A., Sui, H., Jermsittiparsert, K., Żukiewicz-Sobczak, W., & Sobczak, P. (2021). Trade liberalization and environmental performance index: Mediation role of climate change performance and greenfield investment. Sustainability, 13(17), 9734. https://doi.org/10.3390/su13179734
Rezai, A., Foley, D. K., & Taylor, L. (2012). Global warming and economic externalities. Economic theory, 49, 329-351. https://doi.org/10.1007/s00199-010-0592-4
Shrimali, G., & Kniefel, J. (2011). Are government policies effective in promoting deployment of renewable electricity resources?. Energy Policy, 39(9), 4726-4741. https://doi.org/10.1016/j.enpol.2011.06.055
Singh, A. K., Kumar, S., & Jyoti, B. (2022). Influence of climate change on agricultural sustainability in India: A state-wise panel data analysis. Asian Journal of Agriculture, 6(1). https://doi.org/10.13057/asianjagric/ g060103
Suhrab, M., Ullah, A., Pinglu, C. et al. Boosting green energy: impact of financial development, foreign direct investment, and inflation on sustainable energy productivity in China–Pakistan economic corridor (CPEC) countries. Environ Dev Sustain (2023). https://doi.org/10.1007/s10668-023-04093-0
Tudor, C., & Sova, R. (2021). On the impact of gdp per capita, carbon intensity and innovation for renewable energy consumption: worldwide evidence. Energies, 14(19), 6254. https://doi.org/10.3390/en14196254
Yang, J., Zhang, W., & Zhang, Z. (2016). Impacts of urbanization on renewable energy consumption in China. Journal of Cleaner Production, 114, 443-451. https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2015.07.158
Xu, G., Yang, M., Li, S., Jiang, M., & Rehman, H. (2024). Evaluating the effect of renewable energy investment on renewable energy development in China with panel threshold model. Energy Policy, 187, 114029. https://doi.org/10.1016/j.enpol.2024.114029
Zhang, Y., Abbas, M., Koura, Y. H., Su, Y., & Iqbal, W. (2021). The impact trilemma of energy prices, taxation, and population on industrial and residential greenhouse gas emissions in Europe. Environmental Science and Pollution Research, 28, 6913-6928. https://doi.org/10.1007/s11356-020-10618-1
Zhou, F., Endendijk, T., & Botzen, W. W. (2023). A review of the financial sector impacts of risks associated with climate change. Annual Review of Resource Economics, 15(1), 233-256. https://doi.org/10.1146/ annurev-resource-101822-105702

This is an Open Access article distributed under the terms of the Creative Commons Attribution License (CC BY 4.0), which permits unrestricted use, distribution, and reproduction in any medium, provided the original author and source are credited.Contents lists available at Vilnius University Press.